一些市場人士接受記者采訪時表示，風波暴露了我國債券市場建設中存在的一些不足，借鑒全球市場經(jīng)驗，國內(nèi)可以通過建設和強化交易報告庫等建設，進一步加強債券市場基礎設施。

推動交易報告庫建設

所謂交易報告庫是支付結算體系委員會（CPSS）和國際證監(jiān)會組織發(fā)表的《金融市場基礎設施原則》（PFMI）中五種重要的金融市場基礎設施之一。交易報告庫并非技術意義上的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，而是指交易信息集中報告機構，即承擔接收交易信息的數(shù)據(jù)系統(tǒng)的運營機構。

交易報告庫的誕生，是為了強化市場數(shù)據(jù)信息管理，防范金融風險。我國現(xiàn)有交易報告庫兩個，類交易報告庫兩個。在證券市場，有一個中國期貨市場監(jiān)控中心交易報告庫，于2020年8月被證監(jiān)會授權承擔建設運營期貨及衍生品交易報告庫的職能，負責監(jiān)督商品與股權的場外衍生品數(shù)據(jù)報告。中證報價于2021年被認可為交易報告庫，監(jiān)督商品和股權的場外衍生品數(shù)據(jù)報告。

在銀行間市場，外匯交易中心、銀行間市場交易商協(xié)會分別于2015年和2019年作為類交易報告庫運行。外匯交易中心負責信用、外匯和利率的場外衍生品數(shù)據(jù)報告，銀行間市場交易商協(xié)會負責信用的場外衍生品數(shù)據(jù)報告。

2022年8月發(fā)布的《期貨和衍生品法》規(guī)定，應當建立衍生品交易報告庫，對衍生品交易標的、規(guī)模、對手方等信息進行集中收集、保存、分析和管理，并按照規(guī)定及時向市場披露有關信息。

“如果能夠建立統(tǒng)一高效的交易報告庫，就能更好解決包括債券市場在內(nèi)的場外交易品種的數(shù)據(jù)治理問題，提高數(shù)據(jù)透明度，強化場外市場的風險管理。”有債券市場人士對記者表示，從國外經(jīng)驗來看，交易報告庫的核心是所有OTC市場的交易數(shù)據(jù)都要在一定期限內(nèi)向交易報告庫報告，交易報告庫對場外衍生品的報告包含了利率、外匯、信用、股權、商品等五大類，一般由監(jiān)管機構或者自律組織牽頭發(fā)起。

強化市場數(shù)據(jù)治理

“我國天然就有建立債券交易報告庫的基因。目前來看，6家經(jīng)紀商已經(jīng)在債券市場形成了一個小中樞，把6家看作整體的話，涉及的交易已經(jīng)是債券市場非常巨大的一塊。這部分數(shù)據(jù)有類公開信息的屬性，應當進入交易報告庫。”一位接近監(jiān)管部門的債券人士向記者表示。

該人士坦言，通過交易報告庫，以電子交易平臺為主，將散落在市場各個角落的交易數(shù)據(jù)歸攏，由交易報告庫決定哪些數(shù)據(jù)公開，哪些數(shù)據(jù)可以對外交易，并且考慮相關的商業(yè)模式。

事實上，不少業(yè)內(nèi)人士也表示，我國債券市場擴張迅速，業(yè)務復雜程度逐漸提高，對及時、有效的數(shù)據(jù)整合以及跨平臺、全視角信息共享的需求尤為迫切。整合債券市場中散落的信息數(shù)據(jù)，增加合理范圍內(nèi)的有效信息貢獻將具有重要意義。

有債券市場人士也對記者表示，建立全市場統(tǒng)一的交易報告庫，有利于解決信息孤島、數(shù)據(jù)散亂、信息重復、有效性不足等問題。

不過，目前我國金融市場交易報告庫等基礎設施的建設仍然面臨很多難題。一方面，目前我國尚未出臺針對交易報告庫的統(tǒng)一管理規(guī)則與指引，沒有形成完善的監(jiān)管法律框架。另一方面，目前我國針對交易報告庫沒有統(tǒng)籌監(jiān)管，交易報告庫組織建設的牽頭部門和業(yè)務類別監(jiān)管部門分散，缺少統(tǒng)一的建設規(guī)劃和組織結構。比如，外匯交易中心和銀行間市場交易商協(xié)會作為交易平臺和自律組織，都有類交易報告庫的職能，但又存在一定的功能重疊。

“場外市場戲稱‘九龍治水’，不同機構管轄的范圍和品種都不一樣。”有業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

前述接近監(jiān)管部門的債券業(yè)務人士則表示，交易報告庫建設的最大難點是統(tǒng)籌性不足。在監(jiān)管分割的狀態(tài)下，每一個監(jiān)管主體下面可能都會有一個類交易報告庫，但是每家數(shù)據(jù)都不全。“可能需要自上而下的機制安排，確定最終誰來承擔這個角色”。